Finanzwissenschaftler betont psychologische Wirkung der EZB-Geldpolitik

Welchen Kreditzins die Verbraucher bei einer Bank bezahlen müssen, hängt laut Bott jedoch nicht nur von deren Refinanzierungskosten ab. Diese umfassen die Zinskosten, die Geldhäuser bei der Zentralbank oder am Geldmarkt zahlen, wenn sie sich frisches Geld leihen. Auch die Eigenkapitalkosten – also die kalkulatorische Verzinsung des aufgrund gesetzlicher Vorgaben gebundenen Eigenkapitals – und die Kosten für den operativen Betrieb der Bank sowie Ausgaben, um eventuelle Kreditausfälle abzufedern, spielten eine Rolle.

Von der aktuellen Niedrigzinspolitik der EZB profitieren dem Finanzexperten zufolge vor allem Geldhäuser, die sich bei der Zentralbank massiv Geld leihen. So hätten bei Banken, die bei der Zentralbank aufgenommenes Geld hauptsächlich als Darlehen an Staaten weitergeben, die Refinanzierungskosten einen vergleichsweise hohen Anteil an den Gesamtkosten des Kreditgeschäfts. Eine Senkung der Refinanzierungskosten bei der EZB bringe dementsprechend einen vergleichsweise großen Nutzen mit sich. Im Falle von Banken, die etwa im regionalen Geschäft kleinen und mittelständischen Unternehmen Geld leihen, sei der Anteil der Refinanzierungskosten an den Gesamtkosten hingegen geringer. Hier würden hohe Aufwendungen für die Kreditbearbeitung anfallen. Dementsprechend seien geringere Refinanzierungskosten weniger spürbar.

Laut Bott würden zudem verschärfte Eigenkapitalvorschriften für Banken das Wachstum bei der Vergabe von Krediten hemmen. Sofern Banken ihr Kreditgeschäft ausweiten wollen, müssten sie sich zusätzliches Eigenkapital besorgen, das als Absicherung dient. Die Renditeerwartungen für die Bereitstellung von entsprechendem Kapital seien allerdings vergleichsweise hoch.